Что такое АДР и ГДР
На фондовой бирже наравне с акциями обращаются так называемые депозитарные расписки. Например, на Московской бирже обращаются ГДР на акции Полиметалла, X5 Retail Group и Русал. А на Лондонской бирже можно найти ГДР на акции Тинькофф, МТС, Газпром и Лукойл. Что такое депозитарные расписки и чем они отличаются от акций?
История появления ГДР
Депозитарные расписки появились в США в начале 20 века. Дело в том, что законодательство Великобритании запрещает вывозить ценные бумаги за пределы страны, а американские капиталисты хотели вложиться в них. Поэтому они придумали промежуточный инвестиционный инструмент – депозитарную расписку.
По своей сути это документ, который удостоверяет право владения акцией. В одной ДР может быть как одна, так и несколько акций. Расписку, в отличие от акции, можно было вывозить за рубеж, чем и воспользовались иностранные инвесторы.
Первым банком, который выпустил депозитарные расписки, стала “дочка” JP Morgan – Morgan Guaranty. Банк выкупил акции английской сети универмагов Selfridges на себя, выпустил АДР (американские депозитарные расписки) и запустил их в обращение на Нью-Йоркской бирже.
Сейчас большинство иностранных акций в мире обращается как раз в виде АДР или ГДР (глобальных депозитарных расписок).
У одного эмитента могут быть как стандартные акции, обращающиеся на местной бирже, так и ГДР, которые имеют листинг на зарубежных площадках.
Виды депозитарных расписок
С американскими и глобальными депозитарными расписками вы уже знакомы. АДР обращаются исключительно в США, а ГДР – на любых зарубежных площадках.
ГДР подразделяются на несколько видов:
- EDR – европейские депозитарные расписки, или Евро-ГДР – выпускаются Citibank и обращаются на Парижской бирже;
- JDR – японские ДР, выпускаются также Citibank и обращаются на Токийской бирже;
- РДР – российские депозитарные расписки, обращаются на Мосбирже.
Американские депозитарные расписки делятся на 4 большие группы:
- ADR1 – выпускаются на уже эмитированные акции и распространяются только на внебиржевом рынке. Компании, выпускающие АДР этого типа, обладают обычно низким кредитным рейтингом и не предоставляют публичную отчетность.
- ADR2 – выпускаются на эмитированные акции известными публичными компаниями. Их в обращении немного, так как компании сразу проще выпустить ADR3.
- ADR3 – выпускаются на новые акции. С их помощью можно произвести аналог IPO и увеличить свой капитал. К эмитентам предъявляются жесткие требования, поэтому ADR3 выпускают только самые крупные и надежные компании.
- ADR4 – внебиржевые расписки, обращаются на Nasdaq и доступны для покупки только квалифицированным инвестором родом из США.
Для компаний выпуск депозитарных расписок любого типа – это возможность выйти за пределы юрисдикции своей страны для привлечения иностранного капитала. Это позволяет увеличить капитализацию компании и ликвидность акции, защитить ее от поглощений, а также придает фирме международный статус.
Плюсы АДР и ГДР для частного инвестора
С помощью депозитарных расписок инвестор может значительно разнообразить свой портфель. Он получает следующие преимущества:
- возможность купить акции иностранных компаний на своей локальной бирже без необходимости открывать брокерский счет за рубежом;
- проведение валютной и страновой диверсификации;
- получение доступа к развивающимся компаниям с большим потенциалом;
- избежание двойного и повышенного налогообложения;
- хеджирование валютных рисков.
Нужно учесть, что обычно в одной ГДР находится несколько акций, что увеличивает стоимость покупки лота. Например, в одной ГДР на акции Новатэка находится 10 акций, что повышает минимальную стоимость покупки в 10 раз.
