Что такое хеджирование рисков

Что такое хеджирование рисков

В специализированной литературе и на финансовых сайтах вы наверняка встречали выражения “хеджирование рисков”, “хеджировать риски”, “инструмент хеджирования” и т.д. Что означает хеджирование и как его применять частному инвестору в своей работе?

Что такое хеджирование

Слово “to hedge” в переводе с английского означает “страховать”, “защищать”. Так что хеджирование – это дословно страховка или защита.

Но от чего нужно защищать и страховать на фондовом рынке?

Правильно, от падения стоимости определенного актива. Так, если инвестор активно вкладывается в акции, то при кризисе в экономике весь его портфель просядет, так как акции потеряют в стоимости.

Чтобы этого избежать, он может захеджировать риски, т.е. купить те инструменты, которые в период падения акций покажут рост. Таким образом, когда акции пойдут вниз, хеджирующий инструмент пойдет вверх, в результате стоимость портфеля сохранится примерно на одном уровне.

Инструменты хеджирования

Застраховать риски в портфеле можно несколькими способами:

  1. Путем открытия короткой позиции по активу (это еще называется “встать в замок”). При короткой позиции инвестор зарабатывает на падении стоимости актива.
  2. Путем продажи / покупки производного инструмента – фьючерса или опциона. При изменении цены базового актива меняется и цена деривативов. За счет встроенного кредитного плеча инвестору достаточно захеджировать только 10% портфеля – заработок на падении опциона или фьючерса будет эквивалентен падению стоимости всего портфеля.
  3. Приобретения инструмента с отрицательной корреляцией. Например, золото растет, когда акции падают. Следовательно, для уравновешивания рисков в портфель с акциями нужно включить золото.
  4. Приобретения инструментов с фиксированной доходностью. В первую очередь, речь идет о государственных облигациях – ОФЗ и трежерис. Их стоимость мало коррелирует с ценой золота, акций или инструментов товарного рынка (той же нефти). Постоянный доход от купонов позволяет производить дополнительную покупку подешевеших активов и таким образом усреднять позицию.

Таким образом, хеджирование подразумевает приобретение активов, которые либо совсем не коррелируют друг с другом, либо движутся разноправленно.

Стратегии хеджирования

Многообразие инструментов хеджирования приводит к применению самых разных схем страхования рисков. Самые распространенные стратегии хеджирования:

  • классическая – подразумевает одновременную покупку актива (акции, товара или ETF) и фьючерса / опциона на него;
  • арбитраж – разнонаправленные сделки на один актив открываются на разных рынках, например, на Московской бирже покупаются акции Новатэк, а на Лондонской продается депозитарные расписки этой же компании;
  • локирование – сделки совершаются в отношении одного актива, но на одном и том же рынке, например, на валютном рынке одновременно покупается и продается пара евро / доллар;
  • леверидж – проведение двух разнонаправленных сделок, одна из которых – с кредитным плечом, например, инвестор покупает 1000 акций Газпрома и продает 10 из них с плечом 1:100.

Хеджироваться может не вся сделка, а только ее часть. Также хедж может быть разнесет по времени: например, сначала покупается основной актив, а хеджирование подключается, если что-то идет не так. Или, напротив, сначала инвестор подключает хедж, а через некоторое время покупает основной актив (либо фиксирует небольшой убыток по защитной сделке).

Еще одной стратегией хеджирование является применение свопа – контракта, при котором актив продается по определенной цене, а затем выкупается по установленной заранее или динамически меняющей ставке.

Спекулянты обычно используют хеджирование для получения дополнительной прибыли, в то время как инвесторы – исключительно в качестве страховки.

Оставить комментарий

Оставить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *