Что такое опционы

Что такое опционы

Опционы – это один из производных финансовых инструментов (деривативов) наряду с фьючерсами, форвардами и свопами. По своему характеру опцион представляет собой срочный контракт с оговоренными условиями и датой погашения.

Что такое опцион и как он работает

Опцион имеет несколько основных характеристик:

  • дата экспирации – т.е. дата окончания контракта, когда стороны должны рассчитаться друг с другом;
  • дата страйк – цена контракта, по которой производится покупка или продажа актива;
  • опционная премия – цена самого контракта, обычно 5-10% от цены страйк.

Например, покупатель приобретает опцион с правом купить акции Сбербанка по 250 рублей 5 ноября 2020 года вне зависимости от того, сколько акция будет стоит на тот момент. Продавец обязан исполнить контракт, т.е. продать акции по 250 рублей вне зависимости от их рыночной цены.

В одном опционе находится 10 лотов акций Сбербанка, а в одном лоте Сбербанка – 10 акций. Получается, что в опционе на акции Сбербанка находится 100 акций. Цена страйк такого контракта: 25000 рублей. Опционная премия – 10% от этого, т.е. 2500 рублей. Покупатель платит опционную премию за право купить в будущем 100 акций банка по оговоренной цене.

В отличие от фьючерса покупатель имеет право отказаться от исполнения опциона, если условия его не устраивают. Например, в этом случае, если акции Сбербанка упадут до 200 рублей, то покупателю будет невыгодно покупать их по 250 рублей, поэтому он может просто отказаться от исполнения опциона. Продавец в случае неисполнения опциона получит опционную премию.

В качестве базового актива по опциону может выступать акция, облигация, другой опцион, фьючерс, индекс, процентная ставка, золото, нефть и т.д. На Мосбирже в качестве базового актива по опциону всегда выступает фьючерс, поэтому получается, к примеру, так: опцион на фьючерс на акции Сбербанка. Для краткости слово «фьючерс» опускают и говорят просто: опцион на акции Сбербанка.

Опционы пут и колл

Опцион колл дает право покупателю приобрести базовый актив по оговоренной цене страйк. Такой опцион можно использовать для страхования риска удорожания актива.

Например, инвестор хочет купить акции Лукойла по 5500 рублей, но у него сейчас нет денег. Через два месяца, когда деньги появятся, акции могут подорожать. Поэтому инвестор хеджирует свой риск, покупая опцион колл с правом приобрести акции Лукойла за 5500 рублей через 2 месяца. Стоимость опционной премии – 55 рублей.

Далее варианты:

  • Акция Лукойла стала дороже 5500 рублей, например, 6000. Инвестор исполняет свой опцион и покупает нужное количество акций за 5500 рублей.
  • Акция Лукойла стала дешевле 5500 рублей, например, упала до 5000 рублей. Инвестор не исполняет свой опцион, теряет опционную премию, но покупает акции дешевле, чем планировал.

Опцион пут дает право покупателю продать имеющийся у него актив по оговоренной цене страйк. Например, у инвестора есть акция Лукойла, которая сейчас стоит 5500 рублей, и он боится, что через 2 месяца, когда он будет ее продавать, она будет стоить дешевле. Поэтому он покупает опцион пут, закрепив за собой обозначенную цену.

Далее варианты:

  • Акция Лукойла, действительно, стала дешевле 5500 рублей, упав до 5000. Инвестор продает опцион, выручив свои законные 5500 рублей.
  • Акция Лукойла, напротив, подорожала до 6000 рублей. Инвестор просто не исполняет опцион, теряя опционную премию, но продает акции по рыночной цене.

В этих схемах важно, чтобы выгода от продажи или покупки актива по рыночной цене перекрывала убыток от потери опционной премии.

Виды опционов

Опционы можно разделить по типу погашения на три категории:

  • американские – погасить опцион можно в любую дату до экспирации;
  • европейские – погасить опцион можно только в дату экспирации;
  • азиатские – погасить опцион можно в любой день, расчет дохода производится не по цене страйк, а на основании средневзвешенной цены актива за период существования дериватива.

По типу расчета опционы делятся на две категории:

  • маржируемые – опционная премия списывается со счета покупателя или продавца опциона до его исполнения;
  • с уплатой премии – расчеты между сторонами производятся в дату исполнения опциона.

На Мосбирже обращаются только американские и маржируемые опционы.

Для чего используют опционы

Основная задача опционов – страховать риски инвестора. Для этого используются две стратегии:

  • Покупка защитного опциона пут. Инвестор страхуется от падения цены актива и поэтому покупает опцион пут, стремясь зафиксировать за собой нужную ему цену. В случае неисполнения опциона потерянная премия является платой за страховку.
  • Покупка опциона колл. В этом случае инвестор страхуется от резкого роста цены актива и закрепляет за собой право купить актив по нужной ему цене. Если опцион не будет исполнен, то потерянная опционная премия является платой за страховку.

Кроме того, опционы используются спекулянтами для получения прибыли. Сами по себе опционы тоже являются активами, и их цена меняется в зависимости от рыночной ситуации. За счет встроенного эффекта плеча получает извлекать большую прибыль даже при небольшом депозите.

Оставить комментарий

Оставить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.