Что такое ставка РУОНИА и для чего она нужна

Что такое ставка РУОНИА и для чего она нужна

РУОНИА – это русифицированный вариант написания аббревиатуры RUONIA, которая обозначает сокращение от термина Ruble OverNight Index Average – индикативная овернайтовая рублевая ставка. Иными словами, RUONIA – это ставка, под которую российские банки выдают друг другу кредиты (или принимают депозиты) на ночь (т.е. в режиме овернайт).

Смысл овернайтового размещения заключается в том, что таким образом банки размещают избыточную ликвидность (или покрывают недостаток ликвидности). Целью заимствования может быть что угодно:

  • операции на зарубежных рынках, открытых, когда в России ночь;
  • срочные расчеты с контрагентами;
  • погашение задолженности по другим займам и т.д.

Иногда ставку РУОНИА называют «мерой денег», так как она фактически определяет стоимость межбанковских депозитов на утро. Кстати, именно утром овернайтовые платежи погашаются в полном объеме (иногда – по взаимозачету).

Как считают РУОНИА

Старт расчета ставки РУОНИА приходится на 2010 год. Национальная валютная ассоциация совместно с Центробанком разработала методику вычисления ставки. За основу берется индикативная овернайтовая ставка в крупнейших российских банках (в списке может находиться от 25 до 35 банков), суммируется и делится на количество банков. Полученная ставка и определяется как РУОНИА.

Списки банков для определения РУОНИА формирует Центробанк каждый квартал. В основном в него включаются наиболее крупные участники индустрии: Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Альфа-Банк, Открытие, Россельхозбанк и другие.

В целом значение РУОНИА не сильно отличается от значения ключевой ставки. В среднем отставание и опережение ключевой ставки от РУОНИА определяется в 80 базисных пунктов (т.е. в диапазоне плюс-минус 0,8%).

Для сравнения: в течение недели с 11 по 18 ноября 2020 года ключевая ставка оставалась равной 4,25%, а РУОНИА изменилась с 3,79% до 4,18%, при этом максимальное ее значение за период достигало 4,20%.

Посмотреть текущее значение ставки РУОНИА можно здесь: https://www.cbr.ru/hd_base/ruonia/.

Для чего нужна РУОНИА

Итак, РУОНИА – это ставка, под которую банки кредитуют друг друга на ночь. Но для чего необходимо ее значение?

Во-первых, для справки банкам. Опираясь на среднее значение ставки овернайт, банки могут размещать ликвидность более выгодно (и брать кредиты более дешево).

Во-вторых, для справки инвесторам. Ее могут использовать как безрисковую ставку при определении нормы доходности, или, например, расчета ставки дисконтирования.

В-третьих, для прогнозирования инфляции. Каким образом? Мы уже знаем, что РУОНИА напрямую связана с ключевой ставкой Центробанка. Напомним, что ключевая ставка понижается или повышается Центробанком в зависимости от уровня инфляции. Именно от значения ключевой ставки зависит ставка, под которую Центробанк выдает займы коммерческим банкам.

Так, если РУОНИА оказывается ниже ключевой ставки, то это значит, что банкам выгоднее занимать друг у друга, и в экономике наблюдается избыток денег (и это – сигнал к повышению уровня инфляции). Если же РУОНИА обгоняет значение ключевой ставки, то это значит, что банкам не хватает денег друг у друга, и они пойдут занимать деньги у Центробанка – это свидетельство недостатка ликвидности и дефляции.

Когда РУОНИА ниже ключевой ставки, Центробанк стремится изъять деньги из оборота, чтобы сократить денежную массу и избежать роста инфляции. Если же РУОНИА выше ключевой ставки, то ЦБ РФ допечатывает деньги или производит внешние заимствования валюты, чтобы «накачать» банки займами.

РУОНИА и «флоатеры»

Еще одно применение ставки РУОНИА – она используется в качестве индикатора доходности для так называемых «флоатеров» (от англ. слова float – плыть) – ОФЗ с плавающим купонным доходом.

У таких ОФЗ (они обозначаются как ОФЗ-ПК) купон привязан к среднеарифметическому значению РУОНИА (плюс иногда дополнительно некоторое значение). Например, купон по облигации ОФЗ-24020-ПК рассчитываются как среднее арифметическое значение ставок RUONIA за купонный период, начиная за 7 дней до даты начала купона и заканчивая за 7 дней до окончания купона, а по ОФЗ-29010-ПК как как среднее арифметическое значений ставок РУОНИА за 6 месяцев до даты определения процентной ставки плюс 1,60 процентных пункта.

Флоатеры «запаздывают» с отображением процентной ставки на полгода, поэтому инвесторы покупают их для защиты от резкого изменения ставок в экономике. При снижении ключевой ставки ОФЗ-ПК привлекают внимание за счет повышенной доходности – изменения ставки у флоатеров отобразится только через полгода.

Оставить комментарий

Оставить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *