Что такое закрытые ПИФы и как они работают

Что такое закрытые ПИФы и как они работают

Закрытые паевые инвестиционные фонды появились в России в ноябре 2002 года после принятия соответствующего закона. Технически ЗПИФ ­­­–­ это обособленный имущественный комплекс, созданный для развития конкретного проекта одного или нескольких клиентов. Большинство ЗПИФов представляют собой фонды недвижимости и создаются для финансирования постройки определенного объекта.

Как работает ЗПИФ

Ключевая особенность закрытых ПИФов заключается в том, что войти и выйти из фонда только в момент его формирования и закрытия. Иными словами, у фонда нет обязательств по выпуску или выкупу паев. Фактически инвестор, купивший пай закрытого ПИФа, будет вынужден держать его до расформирования фонда, поэтому такие вложения подразумевают долгосрочные инвестиции.

В соответствии с законодательством, при формировании ПИФа любого типа, в том числе закрытого, управляющая компания должна предложить выкупить паи всем желающим. На самом деле обычно круг приобретателей паев ЗПИФа уже определен, и эта информация является закрытой. Для свободного инвестирования в ЗПИФы есть еще одно препятствие – высокий порог входа. Обычно стоимость пая ЗПИФа начинается от 1 млн рублей, а средняя цена одного пая по состоянию на 2020 год – 5 млн рублей.

Срок существования ЗПИФа определяется на собрании пайщиков в зависимости от целей инвестирования, и составляет от 1 до 15 лет. Средний срок – 5 лет.

Присоединение новых участников возможно только на общем собрании пайщиков при согласии всех присутствующих. При этом «размытии» доли пайщиков не происходит, так как новый член ЗПИФа вносит свою долю в уставный капитал.

К сожалению, оценить доходность ЗПИФов невозможно, так как они не размещают подобную информацию в открытом доступе. Но, как правило, за счет налоговых привилегий по активам, «упакованным» внутри ЗПИФа, и за счет долгосрочного владения паями доходность пайщиков опережает среднерыночную.

Виды ЗПИФов

Все ЗПИФы делятся на две группы: для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов.

Квалифицированные инвесторы могут покупать паи ЗПИФов таких категорий:

  • ЗПИФы финансовых инструментов – в число активов входят любые инструменты, обращающиеся на рынке и доступны к покупке как квалифицированным, так и неквалифицированным инвестором, например, акции, облигации, евробонды, другие ПИФы и ETF, структурные ноты и т.д.;
  • ЗПИФы недвижимости – такие фонды инвестируют непосредственно в недвижимость (например, инвесторы «вскладчину» финансируют строительство торгового центра, который затем продается или сдается в аренду), реструктуризацию недвижимости, имущественные права, REITы, ценные бумаги (например, ипотечные облигации) и т.д.;
  • комбинированные ЗПИФы (трасты) – чаще всего создаются для передачи наследства или с целью концентрации всех активов в одном месте, в их состав могут входить любые инструменты, в т.ч. доли в бизнесе, объекты недвижимости, ценные бумаги и т.д.

Неквалифицированные инвесторы могут инвестировать в закрытые ПИФы рыночных финансовых инструментов (ЗПИФы РФИ), в состав активов которых входят инструменты, допущенные к организованным торгам на бирже и доступные к покупке только квалифицированным инвесторам.

Преимущества и недостатки ЗПИФов

Среди состоятельных клиентов ЗПИФы пользуются заслуженной популярностью благодаря своим преимуществам:

  • возможность передать наследство без лишних затрат – внутри фонда можно «упаковать» самые разные активы в один портфель, а затем передать их наследникам;
  • налоговые преимущества – ЗПИФ предоставляет инвестору налоговые каникулы, так как все активы внутри фонда освобождены от налога на прибыль и доход физлиц (фактически придется уплатить только НДФЛ при погашении пая, и то при владении паями ЗПИФа более 3 лет можно получить налоговый вычет на 3 млн рублей за каждый год владения паями);
  • отсрочка уплаты налога после валютной переоценки;
  • защита капитала – так, на средства внутри ЗПИФа не направляется взыскание по долгам, данное имущество не делится при разводе, а рейдерский захват бизнеса (или поглощение) полностью исключены;
  • возможность привлечь софинансирование для своих проектов – большинство ЗПИФов создаются для совместного финансирования постройки объекта недвижимости или покупки какого-либо дорогостоящего актива с целью последующего получения прибыли.

Недостатки ЗПИФов:

  • высокий порог входа;
  • большинство ЗПИФов доступны только для квалифицированных инвесторов;
  • невозможность предсказать успешность и доходность инвестиций;
  • отсутствие возможности сравнить между собой несколько ЗПИФов (так как информация о них – закрытая и не находится в свободном доступе);
  • низкая ликвидность – выйти из ЗПИФа можно только при погашении пая либо при продаже пая кому-то из других пайщиков.

В целом ЗПИФы – это некие клубы для «своих», со стороны туда зайти очень сложно, как и оценить их прибыльность и ликвидность. Но для богатых клиентов такие фонды – отличный вариант для долгосрочных и защищенных вложений.

Оставить комментарий

Оставить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *