Индексы Мосбиржи и РТС: в чем сходство и различие?

Индексы Мосбиржи и РТС: в чем сходство и различие?

Ключевыми индексами российского фондового рынка являются РТС (RTSI) и индекс Мосбиржи (IMOEX), ранее называвшийся индексом ММВБ. Чем они принципиально отличаются друг от друга и почему инвесторам важно следить за ними обоими?

Для чего нужны фондовые индексы

Напомним, что фондовый индекс – это показатель, который позволяет отслеживать динамику рынка в целом. Индекс акций представляет собой корзину наиболее ликвидных ценных бумаг. Если акции, входящие в состав индекса, растут, то индекс также растет. Если акции снижаются – то индекс тоже снижается. Следовательно, рост индекса показывает, что акции в среднем растут.

Индекс – это исключительно расчетный показатель, его торговать нельзя. Однако на основе индекса создаются производные инструменты, динамика стоимости которых повторяет динамику индекса, например, фьючерсы, опционы, ETF, БПИФы и т.д.

Индекс рассчитывается независимым провайдером. Например, индексы IMOEX и РТС рассчитывает сама Мосбиржа.

Для включения в индекс акция должна соответствовать целому ряду параметров. После добавления ценной бумаги она начинает непосредственно влиять на динамику индекса. Чем больше вес включаемой в индекс акции, тем сильнее будет ее влияние.

История индексов РТС и Мосбиржи

Первым индексом в России стал РТС. Его расчет производила Российская торговая система – первая российская биржа. Расчет стартовал 1 сентября 1995 года со 100 пунктов.

Изначально в индекс было включено 30 эмитентов, обращавшихся тогда на ММВБ (Международной московской валютной бирже – так раньше называлась Мосбиржа). Ключевым критерием для отбора были капитализация и достаточный фри-флота (коэффициент, показывающий долю бумаги в свободном обращении). В соответствии с международными стандартами расчет индекса велся в долларах.

Индекс ММВБ начал рассчитываться 22 сентября 1997 года. Его провайдеров выступила ММВБ, которая позднее вместе с РТС вошла в состав новой – Московской биржи. Как и индекс РТС, новый индекс учитывал капитализацию 30 крупнейших компаний, обращающихся на бирже на тот момент, но с другими весами.

После объединения бирж годом позже оба индекса стали использовать для расчета одну и ту же базу эмитентов, причем сразу после их объединения в корзину были включены 50 эмитентов.

Сейчас расчетная база индексов включает в себя разное количество акций (которое зависит от капитализации основных компаний), провайдером индексов выступает Московская биржа.

Как рассчитываются индексы

Состав индексов Мосбиржи и РТС пересматриваются раз в квартал. В ходе ребалансировки одни компании включаются в состав индексов, другие – исключаются, веса третьих меняются – всё зависит от их капитализации и коэффициента фри-флота. Ключевые требования для включения акции в индекс:

  • фри-флоат должен составлять не меньше 5%;
  • коэффициент ликвидности должен быть не менее 15%, исключение производится при снижении коэффициент ниже 10%;
  • минимальный вес одной акции в индексе для включения должен быть не менее 0,25%, исключение производится при снижении веса ниже 0,2%;
  • торги акцией должны производиться ежедневно.

Мосбиржа использует специальные понижающие коэффициенты для ограничения веса наиболее капитализированных компаний так, чтобы вес одного эмитента не составлял более 15% (даже если в индекс входят и обыкновенные, и привилегированные акции).

В настоящий момент в индексах Мосбиржи и РТС находится 45 эмитентов. Первые 10 позиций занимают Газпром, Сбербанк, Лукойл, Яндекс, Норникель, Новатэк, Роснефть, Полиметал, Полюс и TCS Group.

Кроме того, в семейство российских индексов, рассчитываемых Мосбиржи, входят такие индексы:

  • Мосбиржи 10, включающий 10 самых капитализированных компаний;
  • «голубых фишек»;
  • широкого рынка, в который входят 100 акций крупнейших публичных компаний;
  • средней и малой капитализации;
  • Мосбиржи инноваций, где находятся акции наиболее наукоемких эмитентов;
  • акций государственного сектора;
  • различные отраслевые индексы.

Мосбиржа рассчитывает индексы нетто – без учета дивидендов – и полной доходности, т.е. с учетом дивидендов.

Чем различаются индексы РТС и Мосбиржи

Оба индекса – РТС и Мосбиржи – имеют одну и ту же базу расчетов. Ключевое различие между ними – валюта.

Индекс РТС рассчитывается в долларах, а индекс Мосбиржи – в рублях. Следовательно, РТС показывает динамику российских акций, выраженную в долларах, а Мосбиржа – в национальной валюте. Когда доллар укрепляется, индекс РТС снижается, поскольку капитализация российских компаний в долларах снижается. Если доллар ослабевает, то индекс РТС получает дополнительный импульс роста.

Иностранным инвесторам больший интерес представляет именно индекс РТС, так как он позволяет сравнить долларовую доходность индекса российских акций с индексами акций других стран.

Так как рубль стабильно падает по отношению к доллару, то складывается парадоксальная ситуация: индекс Мосбиржи ставит каждый день новые рекорды, а РТС до сих пор не превысил максимумов, достигнутых в 2008 году.

Так, за 10 лет индекс Мосбиржи вырос на 94,17%, а РТС – упал на 27,36%. С начала момента своего расчета индекс Мосбиржи вырос на 3366%, а РТС – всего на 197,5%.

Но, несмотря на все свои отличия, оба индекса играют важную роль бенчмарка для биржевых фондов, в т.ч. зарубежных, а ликвидность фьючерсов на оба индекса практически одинакова. Оба индекса важны для учета «здоровья» российского фондового рынка.

Оставить комментарий

Оставить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.