Урок 15. Как подсчитать доходность инвестиционного портфеля?

Урок 15. Как подсчитать доходность инвестиционного портфеля?

В конце каждого года инвесторы считают доходность своего инвестиционного портфеля. Есть несколько способов сделать это. Рассмотрим их, начиная от самого простого.

Простая доходность

Доходность инвестиционного портфеля принято измерять в процентах, поскольку размер прибыли в абсолютных цифрах напрямую зависит от начальной суммы вложений. Стандарт – это измерение доходности в процентах годовых. Это позволяет сравнивать между собой разные варианты инвестирования, даже если они различаются по времени.

Для расчета простой доходности (когда вы вначале вложили некую сумму, а затем получили прибыль) используется такая формула: доходность = размер прибыли / сумма вложений * 100%

Так, если инвестор вложил в некий инструмент 100 000 рублей и заработал 20 000 рублей, то его доходность составляет 20 000 / 100 000 * 100% = 20%.

Теперь эту доходность нужно привести к процентам годовых. Так инвестор поймет, какой тип вложений был более эффективным.

Допустим, свои 20% на 100 000 рублей он заработал за 180 дней. И тут есть другой проект, где предполагается вложение тех 100 000 рублей с доходностью в 15%, но уже за 100 дней. Что выгоднее? Приведение доходности к единому стандарту позволяет найти ответ на этот вопрос.

Для расчета доходности в процентах годовых нужно использовать такую формулу: доходность / количество дней инвестирования * 365 (либо 366 – если год високосный).

Считаем доходность первого варианта инвестирования: 20% / 180 * 365 = 40,55%. Второй вариант: 15% / 100 * 365 = 54,75%. Таким образом, второй вариант оказывается выгоднее, так как позволяет заработать больше за меньший срок, и у инвестора высвобождаются средства на новые проекты (хотя, казалось бы, что 15% явно меньше 20%).

Нужно отметить, что данная формула является упрощенной для расчетов «на коленке». Для более точного расчета нужно использовать такую формулу: (1 + доходность за период) ^ (количество дней в году / период инвестирования) – 1.

Среднегодовая доходность (CAGR)

Если инвестору необходимо рассчитать доходность за несколько временных периодов, то ему нужно применять формулу CAGR. Дело в том, что если вычислить среднеарифметическое значений доходности за весь период (т.е. сложить все доходности за несколько лет и разделить на количество лет), то этот результат будет далек от истины и введет инвестора в заблуждение. Причина – не учитывается капитализация процентов, которая за продолжительный период времени оказывает большое влияние на результат инвестирования. И чем больше периодов, тем большее расхождение будет в результате.

Более корректным будет расчет среднего геометрического значения. Для ее расчета в таблице Excel нужно прибегнуть к формуле СРГЕОМ (). В скобках указываются значения доходности за каждый год (при этом для получения корректного результата к процентным значениям надо прибавлять единицу, т.е. писать не 7%, а 107%). Из итогового результата вычитается единица – полученное число и будет результатом инвестирования.

Если доходность за каждый год (или другой временной период) отсутствует, но известная начальная и конечная сумма инвестирования, то можно использовать формулу CAGR (Compound Annual Growth Rate): доходность = ((сумма на конец периода) ^ (1 / количество лет)) / сумма на начало периода – 1.

Расчет доходности портфеля с пополнениями / изъятиями

Предыдущие формулы были указаны для портфелей, где производилось разовое пополнение, а также разовое изъятие средств в конце срока инвестирования. Но на практике такое встречается редко, и инвестор довольно активно работает с портфелем, периодически пополняя его, реинвестируя дивиденды и изымая средства. Как считать доходность в таком случае?

Есть несколько методов подсчета результата, но наиболее практичным является использование функции XIRR (или ЧИСТВНДОХ в русскоязычной версии Excel). Для использования этой функции нужно составить небольшую таблицу в Excel:

  • первый столбец – дата, в которую осуществлялись вводы и выводы средств;
  • второй – сумма вводов (со знаком плюс) и выводов (со знаком минус).

В последней строке нужно указать текущую дату и сумму портфеля со знаком минус (подразумевая как бы вывод средств).

Затем применяется функция XIRR, где в качестве первого массива данных указываются все даты, в качестве второго – суммы вводов / выводов. Результатом и будет доходность в процентах годовых.

Оставить комментарий

Оставить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.